MÉTHODOLOGIE · VERSION M1
Comment BASIS mesure le risque
Définitions, sources et limites des indicateurs publics. Les calculs sont descriptifs : ils ne constituent ni une recommandation, ni une incitation à acheter ou détenir un actif.
Sources et fréquences
| Donnée | Fournisseur | Endpoint | Cadence | Depuis |
|---|---|---|---|---|
| Funding BTC/ETH | Binance | /fapi/v1/premiumIndex | 15 min | M1 |
| Funding BTC/ETH | Bybit | /v5/market/tickers?category=linear | 15 min | M1 |
| Funding BTC/ETH | OKX | /api/v5/public/funding-rate | 15 min | M1 |
| Funding BTC/ETH | Hyperliquid | POST /info | 15 min | M1 |
| Supply USDe / USDtb | DefiLlama | /stablecoins?includePrices=false | 60 min | M1 |
| TVL Aave / Pendle | DefiLlama | yields.llama.fi/pools | 60 min | M1 |
| ENA marché | CoinGecko | /api/v3/coins/ethena | 60 min | M1 |
| Peg USDe | CoinGecko | /api/v3/simple/price?ids=ethena-usde | 60 min | M2 |
| sUSDe APY / TVL | DefiLlama | yields.llama.fi/pools (ethena-usde) | 60 min | M2 |
« M1 » signifie depuis la mise en service de cette première collecte ; aucune date historique antérieure n’est revendiquée. Les données de réserve éditoriales, lorsqu’affichées, portent leur propre date as_of.
Funding · normalisation, composite et régime
Chaque taux brut est annualisé à partir de son intervalle natif :
APR (%) = rate_raw × (24 / interval_h) × 365 × 100Bybit et OKX sont traités à 8 h, Hyperliquid à 1 h. Binance est aussi supposé à 8 h en M1, mais cet intervalle n’est pas encore vérifié dans le payload : voir limites.
composite = 50 % × moyenne(BTC, venues disponibles) + 50 % × moyenne(ETH, venues disponibles)Le composite est une moyenne simple, sans pondération par open interest. Si un seul actif est disponible, sa moyenne devient le repli explicite ; l’interface signale séparément les sources absentes.
| EXPANSION | ≥ +8 % |
| CARRY | +2 % à +8 % |
| NEUTRAL | -2 % à +2 % |
| COMPRESSION | < -2 % |
STRESS remplace le régime si la déviation du peg dépasse 50 bps ou si la couverture de réserve descend sous 20 bps. Depuis M2, la classification utilise la moyenne 7 jours glissante du composite (historique persisté en base) ; tant que l’historique est trop court, elle retombe explicitement sur le composite instantané (indiqué comme tel). Le peg et la couverture de réserve alimentant l’override proviennent du dernier snapshot protocole.
Backing · peg et réserve
peg_deviation_bps = |prix_USDe − 1| × 10⁴Bandes : OK sous 10 bps ; WATCH de 10 à 50 bps inclus ; ALERT au-dessus de 50 bps.
reserve_coverage_bps = reserve_fund_usd / supply_USDe_usd × 10⁴Réserve : état nominal au-dessus de 30 bps, WATCH entre 20 et 30 bps, ALERT sous 20 bps. Ces seuils exposent tôt une contraction du coussin ; ils seront recalibrés après 90 jours d’historique.
staked_ratio = TVL_sUSDe_usd / supply_USDe_usdLeverage · concentration DeFi
concentration = (Aave sUSDe + Aave USDe + Pendle sUSDe) / supply_USDe × 100WATCH à 25 % et ALERT à 40 %. Ces repères signalent une part croissante de la supply exposée à des mécanismes de levier ou de sortie communs ; ils ne prédisent pas une liquidation.
ENA · dilution
dilution_30d = unlocks des 30 prochains jours / circulatingmcap_fdv = market_cap / fully_diluted_valuationdays_to_next_cliff = date_prochain_unlock − date_couranteCes ratios décrivent le calendrier et l’offre ; ils ne constituent pas une anticipation de prix.
Limites connues
- La fenêtre 7 jours du régime se construit à mesure que l’historique s’accumule : au démarrage, elle reflète moins de 7 jours et l’interface signale le repli sur le composite instantané.
- La couverture de réserve dépend d’une valeur saisie manuellement (source on-chain non encore vérifiée) ; elle reste indisponible tant qu’elle n’est pas sourcée.
- L’intervalle Binance est supposé à 8 h et n’est pas vérifié dans le payload.
- Couverture limitée à quatre venues ; une panne réduit l’échantillon disponible.
- Aucune pondération par open interest ; composite volontairement simplifié.
- Les données CoinGecko peuvent présenter un lag par rapport aux marchés.
- Les ratios agrègent des protocoles et ne modélisent ni liquidité de sortie, ni corrélations, ni liquidations en cascade.
Politique de données manquantes
Valeur reçue et assez fraîche. Horodatage UTC affiché.
Plus vieille que 2× sa cadence : 30 min funding, 120 min protocole.
Échec ou réponse inexploitable ; source nommée, valeur non remplacée.
Jamais d’interpolation silencieuse ni de valeur inventée. Les moyennes partielles utilisent uniquement les venues présentes et la couverture visible permet d’en juger la portée.
Changelog méthodologique
Mémoire : persistance en base, historiques et sparklines. Régime désormais classé sur la moyenne 7 jours glissante du composite (repli explicite sur l’instantané si l’historique est court). Ajout des sources peg (CoinGecko) et sUSDe APY/TVL (DefiLlama). Rétention du brut 90 jours puis rollups quotidiens.
Publication initiale : sources, formules, seuils, politique de manque et limites du régime instantané.